目前，我國股票現(xiàn)貨市場又出現(xiàn)了量化交易的熱潮，量化交易行業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破萬億，在A股市場的成交占比達(dá)到20%左右。

對此，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)認(rèn)為，量化交易可以增加市場的成交量，促進(jìn)股市活躍，有利于形成合理價格，但是如果盲目發(fā)展會出現(xiàn)一些嚴(yán)重問題。

今年全國兩會期間，賀強(qiáng)提交了關(guān)于保護(hù)股民利益、規(guī)范發(fā)展量化交易的提案。他建議首先要明確量化交易的范圍。量化交易的范圍應(yīng)該是股指期貨、期權(quán)、指數(shù)基金、ETF市場以及國有銀行等大盤股。但是不能在股市現(xiàn)貨市場盲目地發(fā)展量化交易，在大量散戶為主的現(xiàn)貨市場應(yīng)該對量化交易進(jìn)行限制。

據(jù)賀強(qiáng)介紹，目前，量化交易在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)成為一種趨勢，美國與歐洲的機(jī)構(gòu)量化交易市場占比已達(dá)到70%左右。不過對比來看，發(fā)達(dá)國家的股票市場中，投資者以機(jī)構(gòu)投資者為主，中小投資者占比較低。我國股市是以中小投資者為主體的，股市開戶數(shù)已突破2億戶。中小投資者在股市中是弱勢群體，信息不夠靈通，資金實力較弱，更沒有能力進(jìn)行量化交易，不應(yīng)在這樣的市場盲目發(fā)展量化交易。

賀強(qiáng)指出，除了存在操縱市場的量化交易行為之外，一般的量化交易并不違法違規(guī)。但沒有違法并不等于公平，需要對量化交易加以規(guī)范、加強(qiáng)監(jiān)管。

具體舉措方面，首先要設(shè)立量化交易的準(zhǔn)入機(jī)制。確定量化交易機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件，備案登記、交易算法、風(fēng)險管理以及從業(yè)人員專業(yè)能力等方面的要求。

在完善量化交易的報告制度方面，應(yīng)要求量化交易機(jī)構(gòu)定期報告交易數(shù)據(jù)和風(fēng)險管理方案，以便監(jiān)管部門及時掌握量化投資和高頻交易的應(yīng)用狀況，防范相關(guān)風(fēng)險；以及建立量化交易算法的報備制度。量化交易監(jiān)管的核心在于對交易算法的規(guī)范，監(jiān)管部門應(yīng)要求量化交易機(jī)構(gòu)報備其算法和代碼，同時利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)對量化交易進(jìn)行分析。

對于量化交易的費(fèi)用，賀強(qiáng)認(rèn)為應(yīng)適度提高，例如對量化交易的頻繁撤單行為收取撤單費(fèi)，加大量化交易隨意撤單的成本，在一定程度上抹平量化交易機(jī)構(gòu)相對于普通投資者的交易優(yōu)勢。

此外，監(jiān)管者應(yīng)該不斷進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新，把量化交易納入監(jiān)管范疇。通過市場調(diào)查研究，推出有關(guān)量化交易監(jiān)管的法規(guī)，充分運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代科技手段對量化交易進(jìn)行監(jiān)管。

標(biāo)簽： 限制交易 風(fēng)險管理