周三午后，白酒股異動(dòng)拉升，截至發(fā)稿，金種子酒漲停，皇臺(tái)酒業(yè)漲超4%，金徽酒、瀘州老窖、老白干等不同程度上漲。

同花順數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊節(jié)后回暖，白酒概念指數(shù)節(jié)后累計(jì)漲超5%。

春節(jié)期間，多地白酒動(dòng)銷不及預(yù)期。萬(wàn)聯(lián)證券指出，各類名酒爭(zhēng)鋒，醬酒表現(xiàn)不盡人意。受疫情影響，部分地區(qū)的酒商有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但多地白酒動(dòng)銷情況不及預(yù)期。此外，曾風(fēng)靡鄉(xiāng)鎮(zhèn)的低端盒裝酒正加速退出市場(chǎng)，市面上已難見(jiàn)蹤影，市場(chǎng)分化明顯加劇。

東興證券則認(rèn)為，春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)反饋主要反應(yīng)一二線城市的情況，三四線城市、農(nóng)村市場(chǎng)消費(fèi)沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。今年返鄉(xiāng)人數(shù)比去年增加，相當(dāng)于是消費(fèi)下沉的，實(shí)際消費(fèi)仍在恢復(fù)中。判斷隨著實(shí)際消費(fèi)情況反饋出來(lái)，市場(chǎng)信心會(huì)有所恢復(fù)。

財(cái)信證券研報(bào)也指出，春節(jié)前后白酒動(dòng)銷雖顯平淡，但好于節(jié)前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。節(jié)前白酒板塊大幅下跌，估值性價(jià)比再次顯現(xiàn)，當(dāng)前位置對(duì)白酒板塊可以更積極一些。當(dāng)前行業(yè)基本面以穩(wěn)為主，未來(lái)有望隨宏觀景氣度的回升而再走強(qiáng)，只是因消費(fèi)能力回升速度仍有不確定性，需求疲軟期或仍將持續(xù)一段時(shí)間，此階段尤其考驗(yàn)酒企的渠道價(jià)格與庫(kù)存管控能力，需要酒廠做好量?jī)r(jià)平衡。

配置上，該研報(bào)指出，提升對(duì)于業(yè)績(jī)確定性的重視程度：

（1）高端白酒需求相對(duì)韌性，酒企的內(nèi)部治理、渠道管控能力均在提升，今年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的確定性仍然較強(qiáng)，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。

（2）次高端將延續(xù)分化走勢(shì)以及進(jìn)一步向品牌集中的趨勢(shì)，渠道管控能力強(qiáng)、渠道利潤(rùn)穩(wěn)定、品牌建設(shè)持續(xù)推進(jìn)的次高端酒企能加速收割市場(chǎng)份額，支撐業(yè)績(jī)的確定性，重點(diǎn)關(guān)注山西汾酒、古井貢酒。

（3）此外，部分地產(chǎn)酒龍頭的次高端化也十分值得關(guān)注，目前地產(chǎn)酒龍頭公司的增長(zhǎng)主要依靠深耕大本營(yíng)市場(chǎng)，省內(nèi)渠道建設(shè)較為深入的公司有望實(shí)現(xiàn)銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)，省內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯的地產(chǎn)酒龍頭公司有望展現(xiàn)更強(qiáng)的成長(zhǎng)性，關(guān)注今世緣、迎駕貢酒。

標(biāo)簽： 金種子酒 貴州茅臺(tái)